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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 2/2012

  Kaufpreisanpassung und Verhaltensklauseln im Rahmen des Unternehmenserwerbs

  Das Cash-Free/Debt-Free-Konzept: Empfehlungen zur optimalen Vertragsgestaltung
  

  Tobias Priesing

  …des Kaufpreises an Liquidität und Verschuldung zu knüpfen. Ferner sollten die Maßnahmen geregelt werden, die der Verkäufer bis zum Übertragungsstichtag… …vornehmen darf. Dies gilt allgemein; in Transaktionen aus Krisen- oder Sanierungssituationen heraus ist eine sorgfältige Vorgehensweise wegen der… …Insolvenznähe um so wichtiger. Der Beitrag gibt einen Einblick in die Funktionsweise des sog. „Cash-Free/Debt- Free“-Konzepts und zeigt auf, worauf die Parteien… …und ihre Berater bei der Ausgestaltung von Unternehmenskaufverträgen achten sollten. Wertvorstellung zu entwickeln. In der Praxis tendieren die Parteien… …erfahrungsgemäß dazu, den Kaufpreis relativ früh und vor Beginn der DD in einer schriftlichen Absichtserklärung („Letter of Intent“) 3 zu vereinbaren. Auch wenn in… …der Absichts erklärung der Kaufpreis nur vorläufig definiert wird, weichen die Parteien häufig aus verhandlungstaktischen Grün den von der fixierten… …worden4 . Häufig anzutreffen ist die Absicht der Parteien und ihrer Berater, den Kaufpreis für die Zielgesellschaft auf der Grundlage eines… …im Unternehmenskaufvertrag. Der Erwerber wird in aller Regel frühzeitig eine erste (rudimentäre) Unternehmensbewertung durchführen, um seinen… …Grenzpreis für die Vorgespräche bzw. für ein erstes Angebot zu kalkulieren. Auf die gleiche Weise wird der Verkäufer sich eine Vorstellung darüber machen… …, welchen Kaufpreis er für die zu veräußernden Anteile (oder Assets) 1 min destens erwartet. Insbesondere der Erwerber hat bei der Bewertung der…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 3/2010

  M?glichkeiten einer finanzwirtschaftlichen Restrukturierung ? Ma?nahmen zur Krisenbew?ltigung im checklistenartigen ?berblick

  Mark Niggemann, Prof. Dr. Diethard B. Simmert

  …geeignet sind, das in der Krise befindliche Unternehmen zu retten. Hierzu zählen neben leistungswirtschaftlichen, steuerlichen und rechtlichen auch… …finanzwirtschaftliche Maßnahmen, die auf die Stärkung der Eigenkapitalbasis und die Erhaltung der Zahlungsfähigkeit ab stellen. Der nachfolgende Beitrag zeigt, dass es… …allein auf der finanzwirtschaftlichen Ebene eine Reihe von Maßnahmen gibt, durch die eine tragfähige Kapitalstruktur in Krisenzeiten erreicht werden kann… …. kurzfristig zu nennenswerten Liquiditätszuflüssen. Die erzielbaren Preise entsprechen aber häufig nicht den Vorstellungen der Unternehmen. In Krisensituationen… …Veräußerung von nichtbetriebsnotwendigen Vermögensgegenständen kurzfristig wieder herstellbar. Auch für die Vermögensgegenstände, die zur Realisierung der… …Sale-and-lease-back-Verfahren zusätzliche Liquidität generiert werden. Hierbei fließt dem Krisenunternehmen der Verkaufspreis für die Immobilie in voller Höhe zu. Im Gegenzug… …Policendarlehen beantragt wird. 2.2 Umlaufvermögen Im Bereich der Vorräte ist häufig zu beobachten, dass in Krisensituationen die Vorräte überbewertet sind und… …Lieferungen und Leistungen. Zur Erhöhung der Liquidität ist die Einführung von Factoring häufig möglich. Einzelne Factoring-Gesellschaften beziehen auch… …der Debitoren-Organisation können auch kurzfristig zu nennenswerten Liquiditätszuflüssen führen. Dies ist insbesondere bei Unternehmen der Fall, die… …Wirtschaftsberatung (IfW), Meinerzhagen; Prof. Dr. Diethard B. Simmert ist Professor an der International School of Management (ISM), Dortmund und Frankfurt/M…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenpr?vention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 3/2020

  Anforderungen an den Restrukturierungsplan im präventiven Restrukturierungsrahmen

  Planvorlage und Planinhalte im Vergleich mit vorhandenen Standards
  

  Dr. Friedrich L. Cranshaw, Prof. Dr. Wolfgang Portisch

  …jeden Sanierungsprozesses als Grundlage zur Bestimmung der Sanierungsfähigkeit. Des Weiteren ist das Konzept Basis des Umsetzungsprozesses von… …Sanierungsmaßnahmen. Im „präventiven Restrukturierungsrahmen“ („prävRR“) der sog. Restrukturierungsrichtlinie 1 („RL“) taucht der (präventive) Restrukturierungsplan als… …Planungselement auf. Unklar ist die Ausgestaltung eines derartigen Plans, der Entwurf des Umsetzungsgesetzes liegt noch nicht vor (Stand März 2020). Während… …umfassende Praxiserfahrungen mit den Sanierungskonzepten auf der Grundlage von IDW S 6 2 oder auch dem Insolvenzplan 3 nach Maßgabe der §§ 217 ff. InsO… …bestehen, muss abgewartet werden, inwieweit der Restrukturierungsplan nach den Art. 4 ff. RL zu tiefgreifenden Änderungen in der Praxis führen wird, abhängig… …davon, welche Optionen der inländische Gesetzgeber wählen wird. Untersucht wird nachfolgend, wie ein solcher präventiver Restrukturierungsplan… …Anforderungen an Sanierungspläne berücksichtigt werden 4 . 1. Sanierung im präventiven Restrukturierungsrahmen Der präventive Restrukturierungsrahmen (prävRR)… …, der Kern der „Restrukturierungsrichtlinie“ (RL) 5 , strebt an, Firmen frühzeitig und nachhaltig zu sanieren, um die Insolvenz zu vermeiden und den… …Unternehmensbestand „sicherzustellen“ (Art. 4 Abs. 1 RL). Zentraler Bestandteil ist der (präventive) Restrukturierungsplan (RP gem. Art. 8 ff. RL), der aufzeigt, wie… …die Restrukturierung erfolgreich verlaufen soll 6 . Der prävRR richtet sich insbesondere an kleine und mittlere Unternehmen (KMU) 7 . Bereits in den…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenpr?vention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 5/2013

  Change Management im Praxistest

  Grundlagen von Veränderungsprozessen und Anwendungsfall
  

  Helmut Haberl, Tobias Riegger

  …Riegger* Change-Prozesse laufen sowohl auf der sachlichen wie auch auf der psychologischen Ebene ab. Für alle Beteiligten ist Veränderung verbunden mit… …anzugehen. Dann wird aus Widerstand Zuversicht und aus einem Manager ein Leader. Der Beitrag soll einen Überblick zum aktuellen Stand der Forschung liefern… …und mit einem Praxisfall die Einsetzbarkeit von Change Management in der strategi schen Sanierung darstellen. 1. Einführung „Change Management ist ein… …proaktives Vorgehen und umfasst die Planung, Implementierung, Kontrolle und Stabilisierung der Veränderungen in Strategien, Prozessen, Organi sation und Kultur… …mit dem Ziel, die Effektivi tät und Effizienz des Veränderungsprozesses zu maximieren und die größtmögliche Akzeptanz der betroffenen Führungskräfte und… …Mitarbeiter zu erreichen.“ 1 Nach Kotter gingen Organisationen in der Vergangenheit vom episodischen Wandel aus, einem stabilen Zustand, der erst durch große… …Change-Management-Fähigkeiten erforderlich sind 2 . Im Folgenden werden die Gründe für Wandel, die Erfolgs- und Misserfolgsfaktoren sowie der Prozess eines Wandels aufgezeigt. 2… …. Ressourcenverknappung) und soziale (z. B. Demographie) Veränderungen3 erfordern ein „sich darauf einstellen“ der Marktteilnehmer und damit die Fähigkeit zum Wandel. Neben… …, Flexibilisierung der Arbeitszeiten und Veränderung von Führungsaufgaben. Letztere kann zusammengefasst werden als die Aufgabe, „Rahmenbedingungen zu schaffen, die es… …normal intelligenten Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern ermöglicht, ihre Aufgaben selbstständig und effizient zu erfüllen“ 4 . Aus den Veränderungen der…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 1/2026

  Wirecard-Insolvenz: Nachrangigkeit von Schadenersatzansprüchen getäuschter Aktionäre als eigenkapitalnahe Beteiligungsrisiken

  Abgrenzung von Insolvenzforderungen gem. BGH-Urteil vom 13.11.2025
  

  Dr. Thomas Stern

  …Beteiligungsrisiken Abgrenzung von Insolvenzforderungen gem. BGH-Urteil vom 13. 11. 2025 Dr. Thomas Stern 1 Der BGH rückt die Schadenersatzansprüche getäuschter… …„Drittgläubiger-Konzeption“ in der bisherigen Rechtsprechung. 1. Hintergrund und Rechtslage Der BGH hatte in der gegenständlichen Rechtssache Wirecard (IX ZR 127/24… …an der Verteilung der Insolvenzmasse zu beteiligen 3 oder ob die Forderungen allein im Rahmen einer Überschussverteilung nach § 199 Satz 2 InsO, 4 d. h… …. 2020 informierte die E&Y GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft als Abschlussprüferin der Wirecard AG (im Folg. Schuldnerin, S), eine im DAX gelistete… …angeblichen Bankguthaben auf Treuhandkonten der S aus dem sog. Dritt-Partner-Geschäft i. H. von insgesamt 1,9 Mrd. € keine ausreichenden Prüfungsnachweise zu… …erlangen seien. Die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft verweigerte in der Folge die Erteilung eines positiven Testats für den Jahresabschluss 2019. Mit am 22. 6… …durch das Amtsgericht München als Insolvenzgericht mit Beschluss vom 25. 8. 2020 eröffnet. Nach Eröffnung des Insolvenzverfahrens über das Vermögen der S… …meldete die Klägerin (K), eine deutsche Kapitalanlagegesellschaft, die im Zeitraum von 2015 bis zum 12. 6. 2020 Aktien der S auf dem Sekundärmarkt gekauft… …und zum großen Teil wieder verkauft hat (konkret hielt die K am 18. 6. 2020 noch 73.345 Aktien der S), Forderungen als „Schadenersatzforderungen… …geschädigter Aktionäre aus vorsätzlich begangener unerlaubter Handlung“ für die von ihr verwalteten unselbständigen Sondervermögen (in der Form der erworbenen…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 6/2021

  Vorteile, Risiken und Nebenwirkungen beim Restrukturierungsplan

  Acht Thesen zum erfolgreichen Praxiseinsatz
  

  Prof. Dr. Florian Stapper

  …Restrukturierungsplan KSI 6/21 283 Der Restrukturierungsplan ist das Herzstück des Unternehmensstabilisierungs- und -restrukturierungsgesetzes… …erhalten. Der Restrukturierungsplan ähnelt dem Insolvenzplan. Mit ihm kann grundsätzlich das ohne Insolvenz umgesetzt werden, was der Insolvenzplan mit… …Insolvenz leistet. Der Restrukturierungsplan ist damit der jüngere Bruder des Insolvenzplans. Zu den Vorteilen, Risiken und Nebenwirkungen wird nachfolgend in… …werden. (5) Der Restrukturierungsplan ist schnell. Er muss den Gläubigern für 14 Tage in Textform zugänglich sein. Für die Annahme kann dann eine weitere… …damit den Sanierungsbeitrag dissentierender Gläubiger zu erzwingen. (7) Der Restrukturierungsplan kann auch überschießende Regelungen enthalten, die zur… …, Fachanwalt für Insolvenzund Steuerrecht, Leipzig. 1 Anm. der Redaktion: Soweit KSI-Leser diese Thesen als Anstoß für eine vertiefende Diskussion verstehen… …drohend zahlungsunfähig ist. Es darf also weder gesund – zahlungsfähig – noch insolvent – zahlungsunfähig – sein. Der gerichtsfeste Nachweis dieses… …Zwischenzustands dürfte in der Praxis schwierig – aber lösbar – sein. (2) Der Restrukturierungsplan kann nicht zu einer Vertragsbeendigung führen. Ein entsprechender…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 2/2009

  Neuer IDW-Standard "Anforderungen an die Erstellung von Sanierungskonzepten"

  Wesentliche Hintergründe und Neuerungen des IDW ES 6
  

  Dr. Paul J. Groß

  …und Neuerungen des IDW ES 6 Dr. Paul J. Groß* Es ist wohl weitestgehend unstrittig, dass dem IDW mit der Verlautbarung IDW-FAR 1/1991 die Formulierung… …eines allgemein anerkannten Marktstandards gelungen ist, der eine breite Öffentlich keitswir kung ent fal tet hat. Mittlerweile ist er gängige Grund la ge… …für die Erstellung und Beurteilung von Fortbestehensprognosen und Insolvenzplänen. Dennoch wurde aus verschiedenen Blickwinkeln im Laufe der Zeit auch… …Änderungsbedarf gesehen, dem das IDW mit der Neufassung von IDW ES 6 Rechnung getragen hat. Im Folgenden werden die Hintergründe des Standardentwurfs insbesondere… …hinsichtlich der Aufstellung des Leitbilds des sanierten Unternehmens und zur erstellungsbegleitenden Beurteilung der Sanierungsaussichten aufgezeigt. 1… …die Erstellung von Sanierungskonzepten“ 1 unter Beibe hal tung der Kon zeptstruktur ihrer Vorgängerin IDW- FAR 1/ 1991 folgende Kernbestandteile ei nes… …schlüs sigen Sanierungskonzepts auf: die Beschrei bung von Auftragsgegenstand und -umfang, die Darstellung der wirtschaftlichen Ausgangs la ge, die… …Analyse von Krisenstadium und -ursachen, die Darstel lung des Leitbilds des sanierten Unternehmens, die Maßnahmen zur Bewältigung der Unter nehmenskrise… …und Durchsetzungsmanagements zusätzlich die entsprechenden Feinpläne auszuarbeiten und so dann permanent mit der fortgeschriebenen Unternehmenspla nung… …abzustimmen sind. Die Nachhaltigkeit der Fortfüh rungsfähigkeit gründet auf einer länger fristigen strategischen Planung, die wiederum Basis für die operativen…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2012

  Unternehmensberater als Bescheiniger nach § 270b Abs. 1 Satz 3 InsO

  Sanierungserfahrung innerhalb und außerhalb eines Insolvenzverfahrens als Voraussetzung
  

  Burkhard Jung, Kai Haake

  …und außerhalb eines Insolvenzverfahrens als Voraussetzung Burkhard Jung / Kai Haake* Mit Inkrafttreten des Gesetzes zur weiteren Erleichterung der… …Sanierung von Unternehmen (ESUG) am 1. 3. 2012 hat der Gesetzgeber in § 270b InsO ein vorgerichtliches Verfahren der insolvenznahen Sanierung eingeführt… …. Dabei stellt sich auch die Frage, wer „geeignete Person“ ist, die nach Abs. 1 Satz 3 dem Eröffnungsantrag beizufügende Bescheinigung auszustellen, aus der… …sich die grundsätzliche Sanierungsfähigkeit ergeben soll. Die in der Literatur hierzu schon recht zahlreich versuchten Beantwortungen sind recht… …unterschiedlich ausgefallen, sodass weiter Erörterungsbedarf besteht. 1. Einführung Der § 270b Abs. 1 Satz 3 InsO verlangt, dass die Bescheinigung von einem in… …. Europa- und verfassungsrechtliche Bedenken gegen den Diskussionsentwurf zum ESUG lichen Ordnung und Sicherheit, der öffentlichen Gesundheit und des… …dass der Anwendungsbereich auch für inländische Berater geöffnet wurde. Insbesondere auf diesen europarechtlichen Umstand ist auch die Formulierung in… …der Gesetzesbegründung zurückzuführen, wonach „z. B. etwa Angehörige eines anderen EU-Mitgliedstaats“ geeignete Bescheiniger sein können3 . Neben diesen… …längerem richtigerweise davon aus, dass die Berufsgruppe der Wirtschaftsprüfer auch unternehmensberatende Tätigkeiten ausübt. So sieht Art. 16 Abs. 1 der… …EU-Dienstleistungsrichtlinie vor, dass grenzüberschreitende Tätigkeiten nur aus Gründen der öffent- Beispielsweise heißt es in der Begründung zum Gesetz zur Stärkung der…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 2/2022

  ESG-Einflüsse auf die Zukunftsfähigkeit von Unternehmen

  Ein Praxisblick auf neue Kern-Determinanten des Restrukturierungserfolgs
  

  Dr. Volkhard Emmrich

  …und somit auch nicht finanzierungsfähig. Die Frage einer überwiegenden Wahrscheinlichkeit der Durchfinanzierung und damit der Refinanzierungsfähigkeit… …stellt sich schneller als meist vermutet. Vielmehr betrifft es alle Bereiche des Geschäftsmodells, der Stakeholder- Themen wie Werthaltung, Nutzenerwartung… …, Attraktivität des Leistungsangebots – und damit elementare Erfolgsbausteine der Markt­positionierung, der angebotenen Leistung sowie der Leistungserstellung. 1… …change“ an. Dieser bringt neue, bisher irrelevante Risiken mit sich, der die Risikobewertung durch die Finanzwelt insgesamt und einzelne Investoren… …grundsätzlich verändert. Fundamentale Auswirkungen auf Anlagestrategien und Finanzmarktstrukturen sind zu erwarten. Der Strauß konkreter Ursachen ist bunt: Er… …und damit die Finanzierungsfähigkeit. Direkte physische Risiken, die Folgen der Klimaveränderung bzw. der Klimapolitik spiegeln sich auch auf… …Zukunfstfähigkeit des Unternehmens entscheidet letztendlich der Kapitalmarkt – der Investor beim Einwerben von Kapital bzw. die Finanzierer, wenn es um eine neue… …Kosten sowie die Bandbreite möglicher Risiken aufzeigen. Der Kapitalmarkt wird all das in seiner Bewertung einpreisen. 2. Nachhaltigkeit und ESG-Kriterien… …: Begrifflichkeit und historische Entwicklung 2.1 Ressourceneinsatz in der historischen Entwicklung Der Begriff der Nachhaltigkeit bezog sich lange auf die Frage des… …Rohstoff- und Ressourceneinsatzes bzw. dessen Effizienz. Der Umgang mit den natürlichen Ressourcen wird sowohl bestimmt von einer Art Reifegrad der…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2015

  Aktuelle Rechtsprechung zur Krisen-, Sanierungs- und Insolvenzpraxis

  Zusammengestellt und kommentiert von, RA Dr. Oliver Jenal, Stephan Jörg

  …wirft ohne Anspruch auf Vollständigkeit ein Schlaglicht auf besonders bedeutsame Entscheidungen der jüngeren Zeit. Gesellschaftsrecht 1… …. Gesellschaftsvertragliche Ausgleichspflicht in der Insolvenz Gesellschaftsvertragliche Regelungen, die eine Verlustausgleichsverpflichtung aller oder einzelner Gesellschafter… …vorsehen, sind gerade in der wirtschaftlichen Krise von großer Bedeutung. Das OLG Schleswig hatte die Frage zu beantworten, ob eine gesellschaftsvertragliche… …. Gesellschafter der Schuldnerin waren der Kreis P, die Gemeinde S sowie die B-Holding-GmbH. Letztgenannte ist seit 2011 ebenfalls insolvent. Im Gesellschaftsvertrag… …Schuldnerin Fördermittel zum Zweck der Förderung der Infrastruktur i. H. von mehr als 6,5 Mio. €. Nachdem der wirtschaftliche Erfolg ausblieb, wurde im Jahr… …2011 über das Vermögen der Schuldnerin das Insolvenzverfahren eröffnet. Der Geschäftsbetrieb der Schuldnerin wurde eingestellt. Infolgedessen wurden… …Fördermittel i. H. von 7,7 Mio. € zurückgefordert. Der Insolvenzverwalter verlangt von den Gesellschaftern P und S auf der Grundlage des Jahresabschlusses den… …Insolvenzverwalters verneint. Ein Anspruch könne auch nicht aus den gesellschaftsvertraglichen Regelungen abgeleitet werden. Mit der Eröffnung des Insolvenzverfahrens… …sei der vertraglich festgelegte Anspruch auf Ausgleich der Verluste weggefallen. Dies ergebe sich aus der Auslegung der gesellschaftsvertraglichen… …Regelungen. Zwar sehe der Gesellschaftsvertrag einen solchen Wegfall nicht ausdrücklich vor, dieser sei aber durch eine ergänzende Vertragsauslegung…

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