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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 5/2012

  Distressed M&A-Valuation (Teil A)

  Besonderheiten bei der Bewertung von Krisen unternehmen
  

  Dr. Tobias Priesing

  …, Liquiditätskrise oder der Insolvenz befinden, und Zusammenschlüsse unter Beteiligung eines Unternehmens, das sich in einer der genannten Krisenphasen befindet… …unmöglich zu machen. Vgl. Krystek/Moldenhauser, Handbuch Krisen- und Restrukturierungsmanagement, 2007, S. 26 f. 2 Unter Sanierung werden alle Maßnahmen zur… …Bewertungsparameter und die Integration der Insolvenzrisiken gelegt. Auf rechtliche Aspekte wird hingegen nur am Rande eingegangen. Auf die hier in Teil A behandelten… …Handlungsoption in Unternehmenskrisen Die Wirtschafts- und Finanzkrise der letzten Jahre, das schwierige Marktumfeld sowie die angespannte Liquiditätslage haben zu… …zentrale Frage, ob das Krisenunternehmen seine Ertragskraft wieder herstellen kann und ob die Liquidität kurzfristig gesichert ist. Liegt beides vor, so… …schließt sich als nächster Schritt die Prüfung der Sanierung an2 . Sollte diese auch gegeben sein, wird evaluiert, inwiefern die Sanierung finanzierbar ist… …Umsetzung der Maßnahmen begonnen. Sollte weiteres Fremdkapital hingegen nicht beschafft werden können, bleiben als Alternativen zur drohenden Insolvenz häufig… …M & A subsumiert werden. Der Begriff „Distress“ stammt aus dem Englischen und kann mit „notleidend“ übersetzt werden. Im Schrifttum wird Distress für… …übertragen bedeutet dies, dass sich ein notleidendes Unternehmen in einer nachhaltigen Erfolgskrise, Liquiditätskrise oder der Insolvenz befindet3 . Der… …Begriff „M(ergers) & A(cquisi tions)“ stammt ursprünglich aus dem angelsächsischen Investmentbanking und hat als Anglizismus auch in den deutschen…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 5/2012

  Der vorläufige Gläubigerausschuss in der Sanierungs- und Insolvenzpraxis

  Bericht zum 8. Mannheimer Insolvenzrechtstag vom 15.6.2012
  

  Dr. Hans-Jürgen Hillmer

  …Veranstaltung abgeschlossenen Studie zur Fortentwicklung des Überschuldungsbegriffs vorgestellt. 1. Einführung Das Zentrum für Insolvenz und Sanierung an der… …15. 6. 2012 aktuelle Problemstellungen aus dem Bereich des Insolvenz- und Sanierungsrechts einschließlich der betriebswirtschaftlichen Grund lagen… …Universität Mannheim e.V. (ZIS) hat sich die Förderung der wissenschaftlichen Forschung sowie die Aus- und Weiterbildung im Bereich des Insolvenz- und… …Insolvenzrechtstag vom 15. 6. 2012 Dr. Hans-Jürgen Hillmer* Namhafte Experten aus Theorie und Praxis diskutierten anlässlich des 8. Mannheimer Insolvenzrechtstags am… …. Daneben stand vor allem die Insolvenz anfechtung im Zentrum des Meinungsaustauschs. Ferner wurden die zentralen Ergebnisse der erst wenige Tage vor der… …Sanierungsrechts einschließlich der betriebs- und volkswirtschaftlichen Grundlagen zum Ziel gesetzt 1 . Insbesondere möchte es den Austausch zwischen Wissenschaft… …und Praxis fördern und führt seit einigen Jahren dazu einmal jährlich den sog. Mannheimer Insolvenzrechtstag durch. Im Rahmen der 8. Ausrichtung am 15… …. 6. 2012 wurden neben dem Hauptthema „Vorläufiger Gläubigerausschuss“ folgende Themenschwerpunkte behandelt: Nachrang und Insolvenzanfechtung bei… …Sanierungen (Prof. Dr. Godehard Kayser 5 ) 2. Der vorläufige Gläubigerausschuss – erste ESUG-Erfahrungen und weitere Erwartungen 2.1 Der vorläufige… …zum Inkrafttreten des ESUG am 1. 3. 2012 führte. Insbesondere wurde eine teilweise Intransparenz des gerichtlichen Verfahrens und der Verwalterauswahl…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 5/2012

  Umfeldinformationen zur Krisen-, Sanierungs- und Insolvenzberatung

  Zusammengestellt von der KSI-Redaktion

  …Das Zentrum für Insolvenz und Sanierung an der Universität Mannheim e.V. (ZIS) veranstaltet am 16. 10. 2012 ein Abendsymposium zum Thema Lizenzverträge… …und Insolvenz verwaltung Zu den am stärksten nachgefragten Spezialisierungen im Bereich vereinbarer Tätigkeiten von Steuerberatern zählt der Fachberater… …für Sanierung und Insolvenzverwaltung (DStV e.V.). Durch das Gesetz zur weiteren Erleichterung der Sanierung von Un ternehmen (ESUG) ist diese… …für Sanierung und Insolvenzverwaltung erstellt worden (herausgegeben von Prof. Rolf Rattunde, 2., neu bearb. und erweit. Auflage, Erich Schmidt Verlag… …Grundlagen der Sanierung und Reorganisation, Rechnungslegung und Steuern, Bezüge zu weiteren relevanten Rechtsgebieten: Arbeits- und Sozialrecht… …Unternehmen (Prof. Dr. Markus Exler) Nachgefragt: Fachberater für Sanierung und Insolvenzverwaltung auf dem Vormarsch? Besondere Anforderungen an das… …Unternehmen (ESUG). Der Praxisleitfaden nimmt diese Veränderungen auf, speziell unter dem Fokus der Erhaltung und Sanierung von insolventen Unternehmen. Im… …Sanierung zu geben. Pauschalrezepte können dabei nicht erwartet werden. Zahlreiche in der Praxis erprobte Arbeitshilfen (Checklisten und Muster), die über das… …Insolvenzverwalter, Fachanwälte für Restrukturierung und Sanierung, Restrukturierungsberater und Interim Manager richtet. Die Themen (u. a.): Europäische… …. 089/63 02 53-0, Fax: 089/63 02 53-10, E-Mail: konferenzen@munichnetwork.com, Internet: www.munich network.com. Versicherungsverträge und Insolvenz Am 16…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2012

  Inhalt / Impressum

  …einen Restrukturierungs- und Sanierungsexperten besondere Herausforderungen. Neben den klassischen Inhalten einer Sanierung (wie der strategischen… …Neuausrichtung, der operativen Restrukturierung und Maßnahmen zur Sicherstellung der Liquidität) kann es sinnvoll sein, die Chancen und Risiken, die aus dem… …von Sanierungskonzepten wird regelmäßig eine Vielzahl organisatorischer Rahmenbedingungen und struktureller Maßnahmen kritisch hinterfragt und im… …insolvenznahen Sanierung eingeführt. Dabei stellt sich auch die Frage, wer „geeignete Person“ ist, die dem Eröffnungsantrag beizufügende Bescheinigung auszustellen… …unterschiedlich ausgefallen, sodass weiter Erörterungsbedarf besteht. Lebensversicherungen in der Insolvenz des Arbeitgebers 167 Dr. Oliver Jenal Die Bedeutung der… …. Der Gesetzgeber hat Arbeitnehmern zudem einen Anspruch auf Entgeltumwandlung (§ 1a BetrAVG) und damit auf betriebliche Altersvorsorge eingeräumt. Ein… …wichtiger Baustein vieler betrieblicher Versorgungszusagen sind Lebensversicherungen. In der Insolvenz des Arbeitgebers stellt sich die Frage, wem die… …. Beschaffungsmärkte und eine zunehmende Abkoppelung der Finanzströme von den realwirtschaftlichen Leistungsprozessen gekennzeichnet. Ziel des Beitrags ist es, diese… …Entwicklungstendenzen hinsichtlich ihrer Relevanz für unternehmerische Leistungsprozesse zu analysieren und entsprechende Lösungsmöglichkeiten aufzuzeigen, wie die… …. Nachgefragt: Nachhaltigkeit – auch ein Thema im Krisen- und Sanierungsumfeld? 180 Beantwortet von Prof. Dr. Edeltraud Günther und Rudolf X. Ruter…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2012

  Unternehmensberater als Bescheiniger nach § 270b Abs. 1 Satz 3 InsO

  Sanierungserfahrung innerhalb und außerhalb eines Insolvenzverfahrens als Voraussetzung
  

  Burkhard Jung, Kai Haake

  …hww wienberg wilhelm Insolvenzverwalter Partnerschaft mit langjähriger Erfahrung auf dem Gebiet des Insolvenz- und Sanierungswesens. Kai Haake ist… …ob eine außergerichtliche Sanierung noch in Betracht kommen kann, noch als zur Unternehmensberatung gehörende Nebentätigkeiten“ zählt. Und auch die… …die Kompetenzen des Steuerberaters als Sanierungs- und Insolvenz berater von den Mandanten in Anspruch genommen.“ 8 Letztlich sprechen schon… …Ansprechpartner in der Sanierung. Alle Aussteller müssen eine ausreichende praktische Erfahrung in Insolvenz sachen vorweisen können. KSI 4/12 166… …und außerhalb eines Insolvenzverfahrens als Voraussetzung Burkhard Jung / Kai Haake* Mit Inkrafttreten des Gesetzes zur weiteren Erleichterung der… …Sanierung von Unternehmen (ESUG) am 1. 3. 2012 hat der Gesetzgeber in § 270b InsO ein vorgerichtliches Verfahren der insolvenznahen Sanierung eingeführt… …sei 2 . Diese Beschränkung auf die drei genannten verkammerten Berufe wäre allerdings mit europäischem und deutschem Recht unvereinbar gewesen. 2… …. Europa- und verfassungsrechtliche Bedenken gegen den Diskussionsentwurf zum ESUG lichen Ordnung und Sicherheit, der öffentlichen Gesundheit und des… …europarechtlichen Bedenken stellten sich verfassungsrechtliche Bedenken gegenüber dem ersten Diskussionsentwurf ein. So ging und geht die Bundesregierung seit… …Berufsaufsicht und zur Reform berufsrechtlicher Regelungen in der Wirtschaftsprüferordnung (Berufsaufsichtsreformgesetz – BARefG) ausdrücklich, „die bereits jetzt…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2012

  Aktuelle Spannungsfelder der Sanierungsberatung

  Dr. Philipp Fölsing, RA Dr. Oliver Jenal, Dr. Hans-Jürgen Hillmer

  …Schieflage und im schlimmsten Fall auch in die Insolvenz geraten. Nun zeigte das FG Münster aber in seinem Beschluss vom 23. 2. 2012 Verständnis für ein… …Insolvenz und den dadurch drohenden, irreparablen Schaden glaubhaft gemacht. Die Grundstücke aus ihrem Privatvermögen ließen sich zumindest kurzfristig nicht… …Gesellschafter nur dann schutzwürdig, wenn die Insolvenz ohne sein Verschulden bald nach dem Erwerb und der Vermietung/Verpachtung des Gegenstands auftritt, die… …Vorschriften sind über verschiedene Gesetze verteilt, zudem oft unklar und befinden sich in einer permanenten „Überarbeitung“ durch die Rechtsprechung. Die… …maßgebende Rechtslage und ihre Entwicklung durch die Rechtsprechung im Blick zu behalten, stellt hohe Anforderungen insbesondere an Berater. Diese Kolumne… …bestellte Geschäftsführerin zum Handelsregister an. Hierbei unterließ sie die Anzeige einer wirtschaftlichen Neugründung und nahm die Geschäfte auf. Im… …zugleich der Kläger zum Insolvenzverwalter bestellt. Er stellte verschiedene Forderungen zur Insolvenztabelle fest und machte die Summe der Forderungen in… …Klage abgewiesen hatte, gab das OLG München der Klage statt. Der BGH hob das Urteil auf und hat die Sache zurückverwiesen. Zunächst stimmt der BGH dem OLG… …Handelsregister und damit einer Versicherung nach § 8 Abs. 2 GmbHG bedurft hätte. Der Geschäftsbetrieb der Insolvenzschuldnerin war in der Vergangenheit bereits… …eingestellt, bevor die Gesellschafter den Unternehmensgegenstand, die Firma, den Sitz und die Geschäftsführung än derten und damit einen Neustart der…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2012

  Neues aus Gesetzgebung und Verwaltung

  …Vorschriften zur Sanierung und Abwicklung von Banken wird die Erwartung verbunden, dass sich dies ändern wird. Die vorgeschlagenen Instrumente sind aufgeteilt in… …Gesetzgebung und Verwaltung KSI 4/12 187 Neues aus Gesetzgebung und Verwaltung Gesetzentwurf zur Bekämpfung von Zahlungsverzug Die Bundesregierung… …hat im Mai 2012 Gesetzentwürfe beschlossen, die das Patentverfahren, die Zahlung im Geschäftsverkehr und das Zivilprozessrecht betreffen. Ziel des… …Gesetzentwurfs zur Bekämpfung von Zahlungsverzug im Geschäftsverkehr ist die Verbesserung der Zahlungsmoral von Unternehmen und öffentlichen Auftraggebern… …. Insbesondere ist es für kleine und mittlere Unternehmen mit finanziellen Gefährdungen verbunden, wenn Schuldner die Begleichung offener Forderungen über Gebühr… …Vereinbarung von Zahlungs-, Abnahme- und Überprüfungsfristen die an sich bestehende Pflicht zur sofortigen Begleichung einer Forderung hinauszuschieben… …und Wirtschafts prüfer dafür aus, eine derzeitige Übergangsregelung in der InsO zu verlängern. Hintergrund der von Prof. Dr. Georg Bitter mit Hilfe des… …Sanierungsberater“ am Institut für Unternehmenssanierung und -entwicklung Werden an sich lebensfähige Unternehmen in ein Insolvenzverfahren gedrängt, wenn das… …befragten Insolvenzverwalter, Sanierungs- und Unterneh mens be ratungsbemühungen (fast) gescheitert sind. In den meisten kleinen und mittelgroßen Unternehmen… …, Verbraucherschützern, Wirtschaftsverbänden und BDIU. Dieses Gremium solle gemeinsam den Kampf gegen „Verbraucherabzocke“ führen. Benötigt werde eine strenge behördliche…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2012

  Umfeldinformationen zur Krisen-, Sanierungs- und Insolvenzberatung

  Zusammengestellt von der KSI-Redaktion

  …ZIS: Lizenzverträge in der Insolvenz Das Zentrum für Insolvenz und Sanierung an der Universität Mannheim e.V. (ZIS) veranstaltet am 16. 10. 2012 ein… …Nachgefragt: Fachberater für Sanierung und Insolvenzverwaltung auf dem Vormarsch? (Pro-)aktives Krisenmanagement im Mittelstand – Maßnahmen zur Prävention und… …Depré, Fachanwalt für Insolvenz-, Bank- und Kapitalmarktrecht, Wirtschaftsmediator, Mannheim Deutsche Fusionskontrolle Von Dr. Jens-Olrik Murach, Erich… …und die Schaffung eines Schutzschirmverfahrens gem. § 270b InsO durch das Gesetz zur weiteren Erleichterung der Sanierung von Unternehmen (ESUG) sollen… …auf nah me Die Wirkung des § 93 InsO auf Ansprüche aus § 303 AktG – Ein Beitrag zur Verzahnung von Insolvenz- und Aktienrecht § 64 Satz 3 GmbHG im… …Spezialisierte Lehrveranstaltungen für die Bereiche Wirtschaft und Recht rund um Restrukturierung und der Sanierung von Unternehmen - Expertise in deutschem und… …und Investoren sowie Insolvenzverwalter, Fachanwälte für Restrukturierung und Sanierung, Restrukturierungsberater und Interim Manager richtet. Die… …Lizenznehmers: Über Vor- und Nachteile des Gesetzesentwurfs zu § 108a InsO (Prof. Dr. Mary-Rose McGuire, Universität Mannheim) Lizenzverträge in der Insolvenz… …in Fallstudien, Impulsvorträgen und einer Podiumsdiskussion u.a. ihre Erfahrungen mit dem Schutzschirmverfahren, der Sanierung in Eigenverwaltung sowie… …aus Bankensicht und ziehen eine Bilanz nach 250 Tagen ESUG (Gesetz zur weiteren Erleichterung der Sanierung von Unternehmen). Themen sind auch…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 3/2012

  Rechtsunsicherheiten auf breiter Front

  Dipl.-Kfm. Dr. Hans-Jürgen Hillmer

  …für Insolvenz und Sanierung an der Universität Mannheim gemeinsam mit dem Institut Hommerich-Forschung durchgeführt wurde, um die Auswirkungen der… …Editorial KSI 3/12 97 Rechtsunsicherheiten auf breiter Front Sehr geehrte Leserinnen und Leser! Schon im letzten Heft hatten wir an dieser Stelle… …darauf hingewiesen, dass mit dem Anfang März in Kraft gesetzten ESUG zwar ein wichtiger Meilenstein für bessere Rahmenbedingungen der Sanierung von… …. Expertendialog des BDU-Fachverbands Sanierungs- und Insolvenzberatung ab S. 129, insbesondere S. 131 f., dort bezogen auf den Appell von Kuss – dadurch besondere… …Instrumente für Planung und Forecasting in vielen Unternehmen nicht ausreichend eingesetzt werden, um in einem zunehmend volatileren wirtschaftlichen Umfeld… …Änderung des Überschuldungsbegriffs empirisch gestützt evaluieren zu können. Derzeit laufen die Auswertungen unter der Leitung von Prof. Dr. Georg Bitter und… …Prof. Dipl.-Kfm. Dr. Hans-Jürgen Hillmer, Chefredakteur KSI, ist Inhaber des BuS-Netzwerks für Betriebswirtschaftliche und Steuerliche Fachinformationen… …leben, die sanierungsfeindlich wirken können und in letzter Konsequenz auch zum Scheitern von Restrukturierungen führen können. Der in dieser Hinsicht von… …auf Billigkeitsentscheidungen der Finanzverwaltung hoffen müssen und dass dies ein Zustand ist, der baldmöglich geändert werden sollte, um die insoweit… …überfällige Planungs- und Rechtssicherheit bei der Besteuerung von Sanierungsgewinnen endlich bereitzustellen. Auch im sich anschließenden Beitrag von…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 3/2012

  Der Debt to Equity Swap (DES) als Sanierungsinstrument im deutschen Steuerrecht

  Konterkarieren sanierungsfeindliche Steuerwirkungen die gesetzgeberischen Absichten?
  

  Prof. Dr. Heinz Kußmaul, Tim Palm

  …bestehen und einen Beteiligungserwerb außer Acht, der zum Zwecke der Sanierung des Geschäftsbetriebs der Körperschaft erfolgte, sofern die Sanierung als eine… …Insolvenzrechtsreform forderten, die Chance zu ergreifen und eine Zielkonformität zwischen Insolvenz- und Steuerrecht herzustellen, da der Entwurf (wie auch die… …Das ESUG 1 ist größtenteils zum 1. 3. 2012 in Kraft getreten. Zwar hat es wesentliche und für die Rechts- und Sanierungspraxis bedeutsame Änderungen bei… …Steuerfreiheit eines sanierungsbedingten Buchgewinns und den Erhalt steuerlicher Verlustvorträge fort 3 . 2. Steuerliche Auswirkungen auf der Ebene der… …sanierungsbedürftigen Gesellschaft 2.1 Entstehung steuerpflichtiger Sanierungsgewinne richteten Forderung und die gleichzeitige Gewährung von Gesellschaftsanteilen sind… …wirtschaftlich betrachtet zwar entspricht, dem aber kein Leistungsaustauschgedanke, sondern ein abweichender Rechtsgrund zugrunde liegt und das daher als… …bemessen6 . Ob und inwieweit die Einlage der gegen die Gesellschaft gerichteten Forderung auf der Ebene der Gesellschaft ertragsteuerneutral ist oder * Prof… …. Dr. Heinz Kußmaul ist Direktor des BLI (Betriebswirtschaftliches Institut für Steuerlehre und Entrepreneurship, Lehrstuhl für Allgemeine… …wissenschaftlicher Mitarbeiter; vgl. dazu auch http://www.bli.uni-saarland.de. 1 Gesetz zur weiteren Erleichterung der Sanierung von Unternehmen v. 7. 12. 2011, BGBl… …2009 S. 499 f.; Born, BB 2009 S. 1732; Eilers, GWR 2009 S. 3, und Scheunemann/Hoffmann, DB 2009 S. 985, vertreten mit Verweis auf das BFH- Urteil v. 9. 6…

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