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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 1/2016

  Erfolgsfaktoren von Distressed M&A-Transaktionen

  Eine Analyse der Beraterperspektive
  

  Prof. Dr. Markus W. Exler, Thomas Levermann

  …KSI 1/16 14 Distressed M&A-Transaktionen Erfolgsfaktoren von Distressed M&A-Transaktionen Eine Analyse der Beraterperspektive Prof. Dr. Markus W… …. Exler / Thomas Levermann* Niedrige Zinsen, viel Liquidität der Investoren sowie tendenziell restriktive Unternehmensverkäufe rücken den Blick auf sog… …. Distressed M&A-Trans- ­aktionen. Auch mit der Einführung des ESUG ist ein gesteigertes Inte­resse der M&A-Berater an dem Kauf bzw. Verkauf von Unternehmen in… …der Krise oder Insolvenz zu beobachten. Im Vergleich zu einer klassischen M&A-Transaktion stehen der Zeitdruck und insolvenzrechtliche Aspekte im… …Vordergrund der Durchführung von Distressed M&A-Transaktionen, die an­gesichts der angespannten Liquiditätslage eine besondere Risiko­einschätzung und… …-abschätzung des Verkäufers bzw. Käufers erfordern. Die Ermittlung und Steuerung der relevanten Einflussfaktoren einer Distressed M&A-Trans­aktion stehen damit… …in den Mittelpunkt der in­volvierten Transaktionsberater. 1. M&A als Sanierungsinstrument Distressed M&A bezieht sich auf Transaktionen, in denen sich… …das Unternehmen bzw. das Transaktionsobjekt in einer Krise befindet. Die mit dem Unternehmenserwerb in der jeweiligen Krisensituation verbundenen… …Wettbewerbsvorteilen und/oder Fehlinvestitionen ausgelöst, der sich die Erfolgskrise mit sinkender Ertragskraft und kumulierten Verlusten anschließt. Mit Erreichen der… …Liquiditätskrise werden externe Finanzierungsmaßnahmen vonnöten, um die Existenz des Fortbestands des Unternehmens nicht zu gefährden. Mit dem Antrag und der…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 6/2016

  Aktuelle Brennpunkte der Restrukturierungs- und Insolvenzpraxis

  Herausforderungen für Management, Berater und Verwalter vor dem Hintergrund von Megatrends wie insbesondere der Digitalisierung
  

  Dr. Hans-Jürgen Hillmer

  …relativ stark rückläufiger Unternehmensinsolvenzen. Da aber damit einhergehend eine hohe Qualität in der Beratung und ein entsprechender Fortbildungs- bzw… …vielfältig die rund um Fragen der Krisenbewältigung, Restrukturierung und Insolvenzverfahren anstehenden Themen sind, vermittelt ein Überblick über ausgewählte… …grenzüberschreitendem Format unter der Moderation von Prof. Dr. Markus Exler statt; in diesem Jahr 1 lautete das Tagungsmotto „Restrukturierung als permanente… …Managementaufgabe“. Einführend wurde ein sehr informativer Vortrag von Thorsten Weinelt 2 über die Aussichten der wirtschaftlichen Entwicklung unter dem „Bann der… …US-Wahl“ gehalten. Kaum sei die erste Brexit-Schockwelle halbwegs verdaut, drohe mit der US-Wahl am 8. 11. 2016 schon Aktuelle Brennpunkte der… …Restrukturierungsund Insolvenzpraxis Herausforderungen für Management, Berater und Verwalter vor dem Hintergrund von Megatrends wie insbesondere der Digitalisierung Dr… …unterschiedliche gesamtwirtschaftliche Folgen. Davon einmal abgesehen, zeichnete der Referent jedoch ein positives Bild hinsichtlich der weiteren Erholung der… …Insolvenzrechtliche Aspekte Der nächste Vortrag von Prof. Dr. em. Bob Wessels 3 war den EU-Aktivitäten auf dem Gebiet des Insolvenzrechts gewidmet. Anlass für das… …Insolvenzfälle anzuraten. In dem folgenden Vortrag von Dr. Christoph Niering 5 ging es um das Thema der vorinsolvenzlichen Sanierung. In seinem Überblick zum… …aktuellen Stand der Diskussion betonte er, dass in vielen Punkten Einigkeit herrsche. Dies betreffe das generelle Ziel der Förderung einer Sanierungskultur…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 1/2016

  Insolvenz und Nachsorge

  Handlungsempfehlungen aus der Restrukturierungspraxis
  

  Burkhard Jung, Dr. Fabian Meißner, Gregor Brück

  …Nachhaltige Restrukturierung KSI 1/16 27 Die Häufung der in der Restrukturierungspraxis auftretenden Fälle von Unternehmen, die nach Beendigung eines… …Insolvenzverfahrens erneut Insolvenz beantragen müssen, gibt Anlass, sich mit der Notwenigkeit einer Nachsorge für das Unternehmen nach erfolgter Verfahrensbeendigung… …Insolvenz vermieden werden kann. Wenn auch die Gründe für die zweite Antragstellung, wie etwa der rasant wachsende Onlinehandel, die Konkurrenz durch… …innerhalb des ersten Insolvenzverfahrens und/oder eine nicht zielgerichtete Fortsetzung Insolvenz und Nachsorge Handlungsempfehlungen aus der… …berücksichtigen sind wie die Risiken, die aus dem Verfahren selbst resultieren. Auf der Basis dieses Prüfungsergebnisses wird darzulegen sein, mit welchen Maßnahmen… …Insolvenz­verfahrens Ursächlich für die Insolvenzantragstellung eines Unternehmens ist der Eintritt vorangegangener Geschäftsrisiken, die sowohl den finanziellen als… …, Fehlinvestitionen sowie ein unzureichendes oder nicht vorhandenes Risikomanagement hinsichtlich der Kundenverifizierung oder Finanzplanung hervorzuheben 6 . 2.2 … und… …Unternehmen reduziert oder eingestellt. Dieses * Burkhard Jung ist Vorsitzender des BDU-Fachverbands Sanierungs- und Insolvenzberatung und Geschäftsführer der… …vom 21. 3. 2014, Sunways erneut in der Insolvenz; Legal Tribune Online vom 2. 6. 2015, Fachmarktkette Frick zum zweiten Mal insolvent. 4 Vgl. Brinkmann… …, ESUG-Erfahrungen: Nachsorge ist entscheidend, KSI 2015 S. 250. 5 Vgl. Fechner/Kober, Praxis der Unternehmenssanierung, 2. Aufl. 2004, S. 69-84. 6 Diese Risiken sind…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 5/2016

  Das vorinsolvenzliche Verfahren

  Stand der aktuellen Diskussion
  

  Burkhard Jung

  …KSI 5/16 218 Vorinsolvenzliches Verfahren Spätestens seit Anfang 2016 ist das vorinsolvenzliche Verfahren das Thema in der Sanierungs- und… …wirtschaftlichen Interessen der jeweiligen Gruppen gesehen werden kann. In jedem Fall lohnt es sich, nachfolgend einen detaillierten Blick auf den Stand der… …des ESUG im Jahre 2012 ist intensiv darüber gesprochen worden, ob in Deutschland ein Verfahren außerhalb der Insolvenzordnung (InsO) nötig ist. Zum… …damaligen Zeitpunkt hat sich der Gesetzgeber jedoch dagegen entschieden und versucht, die mit dem vorinsolvenzlichen Verfahren gewünschten Sanierungsoptionen… …im Rahmen der InO abzubilden. Herausgekommen ist u. a. das Schutzschirmverfahren. Aus deutscher Sicht wäre es insoweit sinnvoll, zunächst einmal die… …Evaluation des Das vorinsolvenzliche Verfahren Stand der aktuellen Diskussion Burkhard Jung* ESUG nach fünf Jahren (d. h. beginnend im kommenden Jahr)… …abzuwarten, um die Vorund Nachteile des Schutzschirmverfahrens auch anhand konkreter praktischer Fälle und in der Diskussion mit den beteiligten… …Interessengruppen zu erörtern. Diese Zeit steht jedoch gegenwärtig nicht zur Verfügung, da seitens der Europäischen Kommission vor dem Hintergrund der angestrebten… …Brüssel im Überblick Dieser vorbeschriebene Druck ist unzweifelhaft aus der Reihe von Veröffentlichungen der EU-Kommission der letzten Jahre zu erkennen… …untermauern. 2.1 Empfehlung der EU-Kommission für einen neuen Ansatz im Umgang mit unternehmerischem Scheitern und Unternehmensinsolvenzen 1 Die Empfehlung…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2016

  Vorinsolvenzliches Sanierungsverfahren: Ein Diskussionsüberblick

  Aktuelle Beiträge aus der Restrukturierungspraxis
  

  …KSI 4/16 178 Vorinsolvenzliches Sanierungsverfahren Zum Jahresende 2016 wird mit einem Legis­lativvorschlag der Europäischen Kommission gerechnet… …, dessen Fokus auf der „frühzeitigen Restrukturierung“ und einer „zweiten Chance“ für Unternehmen ohne Belastung mit dem Stigma einer Insolvenz liegt. Dabei… …, jedoch durch die Einführung des ESUG Vorinsolvenzliches Sanierungsverfahren: Ein Diskussionsüberblick Aktuelle Beiträge aus der Restrukturierungspraxis ein… …abruptes Ende gefunden hatte. Im Vergleich zum europäischen Ausland sei Deutschland eines der wenigen Länder ohne ein vorinsolvenzliches Sanierungsverfahren… …. Die Initiative der EU-Kommission begrüßte er, warf aber auch viele Fragen auf, die im Detail noch nicht geklärt seien. Sein Fazit war aber eindeutig… …insbesondere die eigene sehr komplizierte Finanzstruktur zu entflechten. Damit bestätigte er auch Westpfahl, der in seinem Vortrag klar definierte hatte, dass… …wird aus Sicht von Andres eher geringer sein, da hier zu einer leistungswirtschaftlichen Sanierung der „Werkzeugkasten des Insolvenzrechts benötigt“… …werde. Seine wichtigste Frage an das Verfahren war die Frage nach der Kontrolle und des fairen Maßstabs für alle. Dafür biete sich eine dem Sachwalter… …, dass das vorinsolvenzliche Verfahren „als ein Verfahren mit Gerichtsbegleitung, aber dennoch gerichtsfern“ kommen wird. Es sei nämlich bei der… …Befürworter des außergerichtlichen Verfahrens als Alternative zum Schutzschirm zeigte sich Andreas Jaufer 5 . Weil der Grundgedanke aber sei, dass…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 1/2016

  Umsatzsteuerrisiken für die Insolvenzmasse

  Neues BFH-Urteil nimmt Stellung zum Vorsteuerabzug aus der Insolvenzverwalterrechnung
  

  Caspar von Schönfels, Prof. Dr. Sylvia Bös

  …KSI 1/16 22 Umsatzsteuerrisiken Umsatzsteuerrisiken für die Insolvenzmasse Neues BFH-Urteil nimmt Stellung zum Vorsteuerabzug aus der… …Insolvenzverwalterrechnung Caspar von Schönfels / Prof. Dr. Sylvia Bös* Eine wesentliche Aufgabe des Insolvenzverwalters ist es, die Forderungen der Insolvenzgläubiger über… …die Insolvenzmasse maximal zu befriedigen. Dabei belastet seine Leistung die Insolvenzmasse zusätzlich zugunsten der Finanzverwaltung insoweit, wie der… …Insolvenzmasse ein Vorsteuer­abzug auf die Rechnung des Insolvenzverwalters verwehrt bleibt. Nach der neueren Rechtsprechung des BFH ist das Ermessen für einen… …Aufteilungsmaßstab der Verwaltungsleistungen stark eingeschränkt. Dabei ist nicht immer sichergestellt, dass der vom BFH vorgegebene Aufteilungsmaßstab die… …Verwaltungswirklichkeit sachgerecht abbildet und die Massebelastung auf ein zuträgliches Mindestmaß beschränkt. 1. Einleitung Mit Urteil vom 15. 4. 2015 hat der BFH… …entschieden, dass eine Aufteilung der Insolvenzverwalterleistungen für den Vorsteuerabzug grundsätzlich nach dem Verhältnis der angemeldeten unternehmerischen… …noch vor der Insolvenzeröffnung über das Vermögen der Unternehmerin. Der Kläger hatte für seine Tätigkeit als Insolvenzverwalter eine Rechnung mit einem… …gesonderten Steuerausweis erteilt. Die darin enthaltene Vorsteuer machte er mit der Umsatzsteuerjahreserklärung für die Masse geltend. Das Finanzamt verwehrte… …einen Teil dieser Vorsteuer, da der Anspruch auf Vorsteuerabzug nur insoweit bestehe, als ein direkter und unmittelbarer Zusammenhang zwischen der…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 2/2016

  Problemkreditcontrolling in Banken und Sparkassen

  Erlös- und Kostentransparenz in der Sanierung und Abwicklung
  

  Prof. Dr. Wolfgang Portisch, Thomas Wuschek

  …Problemkreditcontrolling KSI 2/16 61 Problemkreditcontrolling in Banken und Sparkassen Erlös- und Kostentransparenz in der Sanierung und Abwicklung… …zurechenbaren Erfolge aus der Bearbeitung kritischer Engagements. Es besteht Kosten- und Erlöstransparenz in der Sanierung und Abwicklung. Der Erfolg oder der… …Weiteren sind Vergleiche mit anderen Instituten möglich. Es ist allgemein wichtig, die Bereiche der Problemkreditbearbeitung analytisch zu durchdringen, um… ….: Erhalten von Kosten- und Erlöstransparenz möglichst EDV-gestützt aus der vorhandenen Bankensoftware zur Entscheidungsunterstützung bei der Sanierung oder… …Abwicklung mit der Kalkulation und dem Pricing von Engagements. Vorgabe von Planungen und Abweichungsanalysen für das interne und externe Rechnungswesen der… …Gesamtbank und für die leistungsbezogene Vergütung und die Ausgestaltung der Sanierungsund Abwicklungsorganisation. Aufbau von betriebswirtschaftlichen… …Reportingstrukturen zur Entscheidungsunterstützung der Handlungsweise bei einem Engagement, aber auch zur Abbildung regulatorischer und rechtlicher Vorgaben. Ein… …weiteres grundlegendes Ziel der Problemkreditarbeit liegt in einer kostenbegrenzenden Engagementbearbeitung auf der Grundlage optimierter und effizienter… …Prozesse, jedoch immer im Verhältnis zum erwarteten Ausmaß der Risikoreduzierung und damit des potenziellen Erfolgs (Aufwand-Nutzen- Betrachtung). 1… …. Problemkreditcontrolling Das Problemkreditcontrolling wird als Teilbereich des Bankcontrollings zur rechnerischen Begleitung der Vorgänge rund um die Betreuung von…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2016

  Risiko- und Compliance-Management als ganzheitlicher Ansatz zur Krisenvermeidung

  Anwendung in der Praxis von Klein- und Mittelstandsunternehmen
  

  Prof. Dr. Peter Fissenewert, Claudio Ciacci, Tanuj Huhn

  …KSI 4/16 160 Risiko- und Compliance-Management Risiko- und Compliance- Management als ganzheitlicher Ansatz zur Krisenvermeidung Anwendung in der… …Praxis von Klein- und Mittelstandsunternehmen Prof. Dr. Peter Fissenewert, Claudio Ciacci, Tanuj Huhn* Die VW-Abgasaffäre, Problembereiche der Deutschen… …Bank, der DFB- Skandal um die WM-Vergabe von 2006, aber auch zahlreiche andere Compliance-Probleme diverser Konzerne bestimmen die aktuellen Schlagzeilen… …allem für Großkonzerne, die besonders stark im Fokus der Öffentlichkeit stehen, zunehmend jedoch auch für Klein- und Mittelstandsunternehmen (KMU). 1… …überlebensnotwendig, Compliance ist damit auch zu einem Wettbewerbsvorteil avanciert.“ 1 Im Rahmen der zunehmenden Aktualität des Compliance-Managements – insbesondere… …auch für Klein- und Mittelstandsunternehmen – befasst sich dieser Beitrag mit der Fragestellung, warum und in welcher Form bereits ein funktionierendes… …Risikomanagementsystem (RMS) die zentrale Basis eines CMS bilden kann. Basis sind folgende Defini­tionen: Ein CMS bezweckt die Übereinbringung der Geschäftsprozesse eines… …Unternehmens und das Handeln der Mitarbeiter mit Gesetzen, Normen und unternehmensinternen Wertestrukturen. Risikomanagement beschreibt das Erkennen, Bewältigen… …, Steuern, Kontrollieren und damit das zukünftige Vermeiden von Risi­ken sowie der damit einhergehenden Auswirkungen auf die Unternehmung. Somit ist in der… …Unternehmen sich der Notwendigkeit eines RMS nur unzureichend bewusst sind. Auch fehlt es – branchenabhängig – häufig an geeigneten Referenzmodellen, welche…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 3/2016

  Vermögensinhaber als Eigenkapitalpartner für Familienunternehmen

  Erfahrungen mit vorzugsweise auch in der Krise einsetzbaren Kapitalgebern
  

  Prof. Dr. Diethard B. Simmert, Dirk Schulte

  …KSI 3/16 128 Finanzierungsalternativen Vermögensinhaber als Eigenkapitalpartner für Familienunternehmen Erfahrungen mit vorzugsweise auch in der… …ist, bei der Planung der Unternehmensfinanzierung auf eine ausreichende Eigenkapitalausstattung zu achten. Nach Angaben der Deutschen Bundesbank ist die… …durchschnittliche Eigenkapitalquote im Jahre 2014 bei 29,5 %. Der langfristige Trend, die Eigenkapitalbasis zu stärken, setzte sich somit fort. Zu dieser Entwicklung… …tragen auch neue intelligente Möglichkeiten der Beschaffung von Eigenkapital und eigenkapitalähnlichen Mitteln bei. So konnten zur Eigenkapitalstärkung… …von Eigenkapital­partnern genutzt, um neben der Zuführung von Kapital auch vom Spezialwissen dieser Investoren zu profitieren. 1… …Kontrollverlust. Die Abgabe von Entscheidungshoheiten fällt Familienunternehmen sehr schwer. Deshalb stehen Familienunternehmen der Aufnahme von… …Entscheidungen der Zustimmung des Minderheitsgesellschafters bedürfen. Entscheidungen gegen den Willen des Mehrheitsgesellschafters durchzusetzen, ist jedoch nicht… …möglich. Das „letzte Wort“ bleibt der Familie vorbehalten. Als Minderheitsgesellschafter sind nach Beobachtungen der Verf. zunehmend ehemalige Unternehmer… …professionellen Bearbeitung und Entwicklung der oft komplex strukturierten Großvermögen sog. Family Offices gegründet. Sehr große Vermögen haben Single Family… …werden, ohne dass es der Abgabe einer Mehrheit am Unternehmen bedarf. Die meisten Vermögensinhaber streben zwei bis acht Beteiligungen an, damit die…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 3/2016

  Funktionen und Folgen einer professionellen Liquiditätsplanung

  Erfahrungen im Umgang mit Liquiditätsplanungsprozessen in der Sanierungspraxis
  

  Dr. Robert Tobias, David Glemnitz

  …in der Sanierungspraxis Dr. Robert Tobias / David Glemnitz* warum das Thema überhaupt diskutiert wird. Es geht im Folgenden nicht um Zahlen… …Sicht der Verfasser eine professionelle Liquiditätsplanung kennzeichnet. Eine professionelle Liquiditätsplanung umfasst jedenfalls in Krisenzeiten… …deutlich mehr als nur die Prognose zukünftiger Liquiditätsspielräume oder Liquiditätsengpässe. Sie erfüllt gerade dann neben der Prognose- auch eine… …moderner Volkswirtschaften hat sich seit Marx und Simmel von substanziellen Wertbestimmungen gelöst. Der Wert des Geldes bestimmt sich nicht nach seinem… …überrascht es umso mehr, dass im Besonderen viele mittelständisch geprägte Unternehmen in der Praxis über keine bzw. nur sehr rudimentär ausgeprägte… …Finanzpläne und Liquiditätssteuerungssysteme verfügen 2 . Die Unternehmensführung beschränkt sich oft auf die Durchsicht der betriebswirtschaftlichen… …Auswertungen der Vormonate und die Analyse von Jahresabschlüssen. Finanz- und Liquiditätspläne nach vorn fehlen. Alles Weitere ist „Management by Kontostand“ und… …eine wesentliche Nebenbedingung des betrieblichen Wirtschaftens ist 3 . In der akuten Unternehmenskrise bestimmt das Liquiditätsmanagement fortan das… …in turbulenten Krisenzeiten, mitunter werden die Planungswerte nun tageweise detailliert, aktualisiert und die E-Mail-Verteiler der Adressaten immer… …aus der eigenen beruflichen Praxis oder dem akademischen Umfeld bestens vertraut und es mag an dieser Stelle überraschen, 2. Funktionen einer…

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