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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2008

  Strukturierte M&A-Prozesse als Instrument des Turnarounds

  Fallbeispiele des Special-Situations-M&A
  

  Oliver Boot, Henning Graw

  …Boot und Henning Graw* 2. Special-Situations-M&A als Handlungsalternative Die strategische Krise ist der eigentliche Grund für die Insolvenz eines… …. Die hohe Komplexität sowie das enge Zeitfenster stellen dabei besondere Herausforderungen dar. Anhand von drei Fallbeispielen aus der Praxis werden… …Europa. 1. Marktsituation und Rahmenbedingungen Mit etwa 28.500 Unternehmensinsolvenzen im Jahr 2007 in Deutschland ist zwar ein Rückgang der Insolvenzen… …erreicht, der Optimismus für die Zukunft ist jedoch verhalten 1 . Neben der aktuellen Bankenkrise ist zu erwarten, dass zusätzlich die prognostizierte… …Konjunkturabflachung in 2008 sowie der stei gende Euro viele mittelständische Unternehmer unter Druck bringen werden. Gemäß einer aktuellen Umfrage der Sanierungsberater… …von AlixPartners rechnen 93 % der befragten Branchenexperten für die kommenden 12 Monate mit einem Anstieg der Kreditausfallquote. 79 % erwarten zudem… …Sanierung frisches Kapital fehlte 3 . Abb. 1: Analyse der Handlungsoptionen Stakeholder Mitarbeiter Banken Lieferanten Wiederherstellung der Ertragskraft? ja… …Sanierungsfähig? ja Maßnahmen Umsetzung Turnaround Management Analyse der Handlungsoptionen Finanzierbar? Operative Sanierer nur teilweise erfolgreich * Oliver Boot… …ist als Director und Hening Graw als Manager bei der Close Brothers GmbH in Frankfurt tätig. Close Brothers ist die führende europäische Investmentbank… …. Ott/Göpfert, Unternehmenskauf aus der Insolvenz, 2005, S. 37 ff. Sonder- und Umbruchsituationen erfordern eine rechtzeitige Bewertung aller möglichen…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2008

  Der Sonderinsolvenzverwalter: Rechtsschutz für absonderungsberechtigte Insolvenzgläubiger

  Dr. Philipp Fölsing

  …KSI 4/08 178 Sonderinsolvenzverwalter Der Sonderinsolvenzverwalter Rechtsschutz für absonderungsberechtigte Insolvenzgläubiger? Dr. Philipp Fölsing*… …Schadenersatzansprüche der Insolvenzmasse gegen den durch das Insolvenzgericht bestellten Insolvenzverwalter wegen vorsätzlicher oder fahrlässiger Pflichtverletzung können… …dann ein wirksames Mittel zum Schutz der Insolvenzgläubiger dar, wenn jeder Gläubiger beim Insolvenzgericht die Einsetzung eines Sonderverwalters… …beantragen kann und die Entscheidungen des Insolvenzgerichts durch die Rechtsmittel der Beschwerde und Rechtsbeschwerde überprüft werden können. 1. Die… …, beim Insolvenzgericht die Einsetzung eines Sonderinsolvenzverwalters zur Prüfung und Geltendmachung von Ansprüchen der Masse zu beantragen1 . An die… …Insolvenzverwalter möglich scheinen2 . Festzustehen brauchen die Schadenersatzansprüche nicht. Denn der Sonderinsolvenzverwalter hat den Sachverhalt zunächst einmal… …aufzuklären. Je nach Ergebnis seiner Ermittlungen macht er dann Ansprüche der Masse geltend und wirkt u. U. auf die Entlassung des Insolvenzverwalters durch das… …von Schadenersatzansprüchen der Insolvenzmasse gem. § 92 Satz 2 InsO mit Beschluss vom 21. 2. 2008 – 46 IN 6/06 abgelehnt. Das LG Lüneburg hat die gegen… …des AG und des LG Lüneburg lag der nachfolgende Sachverhalt zugrunde: Ein Lebensmittelgroßhandelsbetrieb hatte Ende 2005 Eigenantrag auf Eröffnung des… …Insolvenzverfahrens gestellt, nachdem Bilanzmanipulationen der Eigentümer aufgeflogen waren. Noch im vorläufigen Insolvenzverfahren hatten sich die bevorrechtigten…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2008

  Von der KSI-Redaktion für Sie nachgefragt: Worauf sollte sich die Personalführung in stürmischen Zeiten fokussieren?

  Stephan Teuber

  …KSI 4/08 181 Personalführung in Krisen 1. Der Verunsicherung in Krisensituationen ... Von der KSI-Redaktion für Sie nachgefragt: Worauf sollte sich… …verstehen den Sinn und Zweck von vielen Entscheidungen nicht mehr“ ist häufig dann der Tenor von Mitarbeitern in schwierigen Zeiten. Gerade Leistungsträger… …auftreten? (Handlungsfähigkeiten) 4. ... in verschiedenen Phasen der Krisenverarbeitung Gerade bei einschneidenden Veränderungen und Krisen lässt sich die… …gebracht werden. Ab dem Zeitpunkt der Veröffentlichung (z. B. Übernahme durch eine andere Firma etc.) kommt es häufig zu einer Phase der Verwirrung und… …Starre, in der die Führungskraft für eine „klare Ansage“ Sorge tragen sollte („So ist es beschlossene Sache“, „Telling“). b) Ärger: Die Betroffenen reden… …, z. B. durch eine Unternehmensübernahme, steht. Die Einschätzung der eigenen Kompetenz sinkt auf den Nullpunkt. Es ist hilfreich, das Tempo zu… …verlangsamen und die Gefühle der Mitarbeiter zu verbalisieren sowie Rituale zu finden, die das Vergangene würdigen. e) Öffnung: Jetzt ist der Blick frei nach… …: Loben (... und gelegentliches Feiern nicht vergessen)! * Stephan Teuber ist Geschäftsführer der Loquenz GmbH in Leinfelden-Echterdingen. Im Bundesverband…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2008

  Aktuelle Rechtsprechung zur Krisen-, Sanierungs- und Insolvenzpraxis

  Dr. Gerrit Heublein

  …wirft – ohne Anspruch auf Vollständigkeit – ein Schlaglicht auf besonders bedeutsame Entscheidungen der jüngeren Zeit. Gesellschaftsrecht 1… …Autor nicht anders als der Rechtsprechung. Um so erstaunlicher ist, dass sich immer wieder neue Fragen ergeben, auf die die umfangreiche Rechtsprechung… …bislang nicht antworten musste. Ein Beispiel ist die Entscheidung des BGH vom 17. 3. 2008: Zu entscheiden war, welche Rechtsfolgen es hat, wenn der… …Gesellschafter eine ihm unter Verstoß gegen das Eigenkapitalersatzrecht gewährte Leistung der Gesellschaft nicht unverändert zurückgeben kann, weil sie… …zwischenzeitlich an Wert verloren hat1 . Trägt die Gesellschaft – und damit ihre Gläubiger – oder der Gesellschafter das Risiko einer Wertminderung? 1.2 Sachverhalt… …Zusammengestellt und kommentiert von Dr. Gerrit Heublein* Insolvenzverwalter den Gesellschafter einer GmbH. Der Gesellschafter hatte seiner GmbH in den Jahren 1995… …eineinhalb Jahre später wurde ein Insolvenzverfahren über das Vermögen der Gesellschaft eröffnet. Der Insolvenzverwalter vertrat die Auffassung, dass die… …Gesellschafterdarlehen des von ihm verklagten Gesellschafters bereits bei Abtretung des Teilgeschäftsanteils an der Tochtergesellschaft eigenkapitalersetzend gewesen waren… …und nahm den Beklagten nicht etwa auf Rückabtretung des Teilgeschäftsanteils, sondern auf Zahlung in Höhe des Nominalbetrags der Gesellschafterdarlehen… …(rd. 1,85 Mio. DM) in Anspruch. Zur Begründung führte der Insolvenzverwalter aus, dass zwischenzeitlich auch die Tochtergesellschaft insolvent sei, so…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2008

  Neues aus Gesetzgebung und Verwaltung

  …auf einige wesentliche Änderungen hin. Ersatzlos gestrichen wurde § 264e HGB-RefE, der Unternehmen das Wahlrecht einräumen sollte, ihren Einzelabschluss… …nach IFRS aufzustellen, d. h. alle Unternehmen haben weiterhin ihren Einzelabschluss nach dem HGB zu erstellen. Enger gefasst wurde § 241a HGB- RegE, der… …bei Unterschreitung bestimmter Schwellenwerte nur noch Einzelkaufleute von der Buchführungs- und Aufstellungspflicht befreien sollte… …durch Konkretisierungen und Ergänzungen der Normen, z. B. § 248 HGB-RegE zu den Bilanzierungsverboten, §§ 256a und 308a HGB-RegE zur Währungsumrechnung… …sowie §§ 274 und 306 HGB-RegE zur Steuerabgrenzung. Es ist vorgesehen, dass der Bundestag unmittelbar nach der Sommerpause über den Regierungsentwurf… …beraten wird. Weiterhin geplant ist, den größten Teil der neuen Vorschriften erstmals auf Geschäftsjahre anzuwenden, die im Kalenderjahr 2009 beginnen, und… …Erleichterungen, insbesondere die Erhöhung der Schwellenwerte, bereits für das Geschäftsjahr 2008 in Anspruch nehmen zu können. Zum Text des Entwurfs vgl. unter… …Immobiliendarlehen weiterverkauft werden, im Interesse der Bankkunden abzulehnen seien. Die Begründung: Das Sonderkündigungsrecht würde Kredite für Kreditnehmer… …insgesamt deutlich verteuern. Durch die Einführung eines Sonderkündigungsrechts müsste das Risiko einer Beeinträchtigung der eingeplanten Zahlungsströme bei… …der Festlegung von Konditionen berücksichtigt und entsprechend abgesichert werden. Die Folge wäre eine Verteuerung von Festzinsdarlehen für alle…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2008

  Daten & Fakten aus der Wirtschaft

  …Daten & Fakten aus der Wirtschaft Kleinbetriebe weiter mit Finanzierungsschwierigkeiten Die Banken verfolgen nach Angaben der Creditreform einen… …restriktiven Kurs bei der Vergabe von Darlehen. Es sei verfrüht, von einem Ende der Finanzkrise zu sprechen. Die FAZ berichtet dazu in ihrer Ausgabe v. 4. 6… …. 2008 (S. 14), dass in einer Creditreform-Umfrage vom Frühjahr bis zu 42 % der kleineren Betriebe mit einer schwachen Kapitalausstattung angaben, sie… …hätten Proble me bei der Unternehmensfinanzierung. Ob sich die Lage in nächster Zeit noch weiter verschärfe, bleibe abzuwarten (Creditreform schätzt u. a… …. die Kreditwürdigkeit von Unternehmen ein und beabsichtigt, dazu mit der Rating-Agentur Standard & Poor’s neue Rating-Modelle für kleinere und mittlere… …Unternehmen in Deutschland zu entwickeln). Kostenlose Erstberatung für Mittelständler zur Unternehmensfinanzierung und zum Rating Nach der Neuaufstellung des… …entsprechenden Finanzierungsanliegen ab sofort über das Anfrage tool der Verbandswebsite www.kapital-mittelstand. de an den Verband wenden und erhalten dann von… …einem der dort zusammengeschlossenen Unternehmen eine kostenlose Erstberatung, u. a. mit Einschätzung der Realisierbarkeit von Finanzierungen. Als weitere… …Informationen für kapitalsuchen de mittelständische Unternehmen kündigte der Verband zugleich die Verbreitung des vom BKM herausgegebenen KMU-Finan… …: Übereinstimmung von BStBK und DStV Die Bundessteuerberaterkammer (BStBK) und der Deutsche Steuerberaterverband e.V. (DStV) haben in Bezug auf die vom DStV…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2008

  Umfeldinformationen zur Krisen-, Sanierungs- und Insolvenzberatung

  Zusammengestellt von der KSI-Redaktion

  …Service KSI 4/08 189 KSI-Büchermarkt Handbuch der Unternehmensberatung Herausgegeben von Prof. Dr. Tom Sommerlatte, Prof. Dr. Michael Mirow… …., 2 Ordner, 98 F, BDU-Mitgliederpreis: 84 F. Im „Handbuch der Unternehmensberatung“ legen ausgewiesene Experten dar, welche Leistungen in der… …Unternehmensberatung geboten werden und welches die Erfolgsfaktoren der Nutzung von externen und internen Beratern sind. Das Handbuch zeigt auf, welche… …eigener eingehender Erfahrung – gehen die namhaften Autoren in ihren Beiträgen problem-, entscheidungs- und lösungsbezogen vor. Die Themen der aktuell… …Benchmarking von Unternehmensberatungen Aus- und Weiterbildung in der Unternehmensberatung Ursachen für Sanierungsmisserfolge in mittelständischen Unternehmen… …beschäftigte sich ebenfalls häufig eher mit der Organisation eines lebenden und der Optimierung eines prosperierenden Unternehmens. Um wirtschaftsanalytische… …Tendenzen harmonisiert werden. Nach den vom Autor vorgetragenen Ergebnissen wird ein für notwendig erkannter Maßnahmenkatalog in der Praxis durchschnittlich… …Nachfinanzierungsnotwendigkeiten zur Folge, die nur in seltenen Fällen genehmigt werden. Der Verfasser belegt als wichtigste Faktoren für das Scheitern von Sanierungsbemühungen… …: Krisen werden zu spät erkannt, nicht konsequent bekämpft und der Maßnahmenkatalog wird nur unvollständig sowie häufig zu spät umgesetzt. Supply chain… …Finanzierung Von Dr. Moritz Gomm, Erich Schmidt Verlag, Berlin 2008, 344 S., 49,95 F. Die Optimierung der Finanzierung in logistischen Ketten (Supply Chains)…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 3/2008

  Neue Anforderungen durch zunehmende Internationalisierung

  Dr. Stefan Weniger

  …Vermögensgegenstände in ausländischen – nicht zwingend nur der EU angehörigen – Ländern befinden. Die sich daraus ergeben den praktischen Fragen werden, jedenfalls… …EU-weit, mit Hilfe der Verordnung über Insolvenzverfahren (Eu- InsVO) gelöst. Weitergehende Fragen werden aktuell in Fachkreisen rege diskutiert. Im Zuge… …der zunehmenden Internationalisierung der Verfahren steigen die Anforderungen an die Sanierungs- und Insolvenzberater rapide. Einerseits gilt es, im… …ausländischen Sanierungsrecht vertraut zu sein. Der Berater muss beurteilen, welche Rechtsordnung einschlägig sein könnte und welche Besonderheiten sich hieraus… …Komplexität auf interkultureller Ebene. Dieser Aspekt ist sogar noch bedeutender als die gestiegenen fachlichen Anforderungen. Der Sanierungs- und… …Insolvenzberater braucht das nötige Fingerspitzengefühl, um die Beteiligten für die Rettung der Unternehmen hinter sein Konzept zu bringen. Dabei prallen nicht… …selten unterschiedliche Erwartungen aufeinander. Der anglo-amerikanische Gläubiger erwartet insbesondere beim Insolvenzrecht ein Prozedere, bei dem Dr… …. Stefan Weniger ist Vorstand und Partner der CMS Societät für Unternehmensberatung AG, Berlin er aktiv mitgestalten und lenken kann. Ihm ist die starke… …vertraut. In der Praxis stellt man häufig fest, dass nach einer umfassenden Aufbereitung unterschiedlicher Sanierungswege gerade das deutsche Insolvenzrecht… …international konkurrenzfähig ist. Diskus sionen über Sitzverlagerungen sind dann schnell im Keim erstickt. Wie kann der Berater nun den gesteigerten…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 3/2008

  Inhalt/Impressum

  …Wertorientierter Unternehmensverkauf aus der Insolvenz 101 Sönke Schulz / Alexander Tauer Die Veräußerung eines in die Insolvenz geratenen Unternehmens im Zuge der… …übertragenden Sanierung ist nach wie vor die am häufigsten durchgeführte Verwertungsform in der Insolvenzpraxis. Durch die Abwicklung eines Unternehmensverkaufs… …im Rahmen eines strukturierten M & A-Prozesses lässt sich der Ausgang des Verfahrens für die Verfahrensbeteiligten positiv beeinflussen. Dieser Beitrag… …KMU 106 Prof. Dr. Thomas Rautenstrauch / Christian Wurm Im deutschen Mittelstand ist der Einsatz von Risikomanagementsystemen noch nicht sehr weit… …fortgeschritten. Dieser Beitrag stellt auf der Suche nach effizienten und praxisgerech - ten Lösungen (Best Practices) für KMU empirische Untersuchungen aus den… …tätigen Limited 112 Prof. Dr. Heinz Kußmaul / Dipl.-Kfm. Christoph Ruiner Die durch den EuGH geforderte Bestimmung des Mittelpunkts der hauptsächlichen… …Interessen nach objektiven und zugleich für Dritte feststellbaren Kriterien schränkt die Möglichkeit der Flucht vor dem deutschen Insolvenzrecht deutlich ein… …gezeigt, welchen Beitrag die in der Betriebswirtschaftslehre aktuell diskutierte und viel beachtete Theorie der Pfadabhängigkeit für die Sanierungs- und… …. Eigenkapital als Schutz gegen die Insolvenzanfälligkeit deutscher Unternehmen 124 Dr. Hardy Gude Etwa seit 2004 geht die Zahl der Unternehmensinsolvenzen in… …Deutschland zurück. Eine zentrale Gemeinsamkeit der in die Insolvenz geratenen Unternehmen bleibt jedoch: Die Unternehmen besaßen zu wenig Eigenkapital, um…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 3/2008

  ESVnews

  …eine Bestandsgefährdung des Unternehmens durch zu hohe Risiken vermeiden helfen soll. Tatsächlich kann und sollte der Anspruch an das Risikomanagement… …eines Unternehmens wesentlich höher sein. Dr. Werner Gleißner und Berndt P. Mott diskutieren in ihrem Beitrag in der Zeitschrift Risk, Fraud & Governance… …(ZRFG 02/08 S. 53–63) Nutzen, Qualität und Herausforderungen des Risikomanagements in der Zukunft. Weitere Themen in der ZFRG 02/08… …Unternehmensvergleich von den Besten lernen! (Dr. Dirk Thiel und Kristin Gangel, S. 84–89). 2. Effizienzprüfung: Evaluierung der Aufsichtsratsarbeit In dem Beitrag wird… …der Nutzen einer regelmäßigen systematischen Evaluierung der Aufsichtsratsarbeit vorgestellt. Der Aufsatz basiert auf verschiedenen veröffentlichten… …Studien sowie auf Erfahrungen aus der Beratungspraxis von Heidrick & Struggles, einer führenden internationalen Personalberatung, die seit mehr als zehn… …Jahren Evaluierungen der Arbeit von Aufsichtsräten durchführt. Zusätzlich sind in den Betrag von Dr. Stefan Fischhuber in der Zeitschrift für Corporate… …Governance (ZCG 02/08 S. 76–85) Aussagen von Aufsichtsratsvorsitzenden integriert worden, die dem Leser einen Eindruck der aktuellen Sichtweise von… …AR-Vorsitzenden vermitteln. Weitere Themen in der ZCG 02/08: Unternehmenskommunikation und Corporate Governance als qualitative Erfolgsfaktoren in der… …. Jan Schiffer und Maximilian Behring, S. 70–71); Die Kapitalflussrechnung als Instrument der Corporate Governance (Prof. Dr. Stefan Müller und Andreas…

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