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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2026

  Refinanzierungswelle 2026 trifft auf "Kreditklemme"

  Die tickende Uhr für Leveraged Loans
  

  Volker Riedel, Doreen Laabs

  …Riedel und Doreen Laabs 1 Zwischen 2025 und 2027 laufen zahlreiche Darlehen aus, die in der Niedrigzinsphase abgeschlossen wurden – häufig zu Konditionen… …professionelle Gläubigerverhandlungen. Der Übergang von Liquiditätsschwemme zu Liquiditätsknappheit wird für viele Unternehmen erstmals konkret spürbar. 1. Die… …Hypothek der Niedrigzins-Ära Die internationalen Kreditmärkte stehen vor einem Wendepunkt. Was sich über Jahre im Hintergrund aufgebaut hat, tritt nun mit… …zwischen Banken und Kreditnehmern. Das klassische Hausbankprinzip verliert an Bedeutung, während Risiko, Regulierung und Kapitaldisziplin die neue Logik der… …gehandelt haben. Viele erleben derzeit einen tiefen Bruch mit der bisherigen Finanzierungskultur. Wo früher Vertrauen, Historie und partnerschaftliche… …– und dies nicht nur für einzelne Unternehmen, sondern für das gesamte Kreditökosystem. Die Ursachen der heutigen Situation reichen weit zurück. Nach… …der globalen Finanzkrise 2008 senkten die großen Zentralbanken ihre Leitzinsen auf historische Tiefstände und fluteten die Märkte über Jahre mit… …Kapitalverfügbarkeit. Für Unternehmen und Investoren eröffnete diese Phase enorme Möglichkeiten. Besonders stark profitierte der Markt für Leveraged Loans, also Kredite… …des Leverage, also die Hebelung der Eigenkapitalrendite durch hohe Verschuldung, entwickelte sich zum dominierenden Modell vieler Buyouts… …genau diese Jahre bilden die Grundlage der aktuellen Krise. Denn die zwischen 2018 und 2021 abgeschlossenen Finanzierungen laufen nun zeitlich gebündelt…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2026

  Start-ups: Schnell gegründet und schon bald in der Restrukturierung?

  Bestandsaufnahme und Empfehlungen zur Sicherung der Zukunftsfähigkeit
  

  Burkhard Jung, Dr. Fabian Meißner

  …176 KSI 04.26 Restrukturierung und Finanzmanagement Start-ups: Schnell gegründet und schon bald in der Restrukturierung? Bestandsaufnahme und… …Empfehlungen zur Sicherung der Zukunftsfähigkeit Burkhard Jung und Dr. Fabian Meißner 1 Start-ups leisten einen hohen Beitrag zu Innovation, Wachstum und… …Beitrag beschäftigt sich daher mit der Frage, wie junge, wachstumsorientierte Unternehmen in Krisensituationen stabilisiert und restrukturiert werden können… …Restrukturierungsansätze dargestellt, die auf Erkenntnissen aus der Beratungspraxis basieren. 1. Einführung Start-ups haben sich in Deutschland und Europa neben anderen… …kontinuierlich gestiegen und prägt heute maßgeblich die Dynamik der deutschen Wirtschaft. Eine Auseinandersetzung mit diesen besonderen Unternehmen, ihren… …Hinblick auf das anhaltende Krisenumfeld der deutschen Wirtschaft. 2. Zur wirtschaftlichen Bedeutung von Start-ups in Deutschland Die volkswirtschaftliche… …Relevanz von Start-ups für Deutschland und Europa ist vielschichtig. Aktuell existieren rund 23.000 aktive Start-ups in der Bundesrepublik, die im Jahr 2024… …Mitarbeitende in deutschen Start-ups beschäftigt und leisten so einen bedeutenden Beitrag zur Schaffung von Arbeitsplätzen. 3 Eine Analyse der… …Gründungsaktivitäten zeigt, dass nach einem Rückgang in den Jahren 2022 und 2023 die Zahl der Neugründungen in 2024 um 7 % auf 2.838 angestiegen ist und sich dieser… …15 % aller Neugründungen aus, wobei etwa ein Drittel der Software-Start-ups auf KI-Produkte setzt. 4 Auch DeepTech und HealthTech gewinnen an Bedeutung…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2026

  Die umsatzsteuerliche Organschaft in der Insolvenz

  Rechtslage und Folgen
  

  Dr. Kristina Bexa

  …Sanierung und Insolvenz KSI 04.26 181 Die umsatzsteuerliche Organschaft in der Insolvenz Rechtslage und Folgen Dr. Kristina Bexa 1 Die… …umsatzsteuerliche Organschaft ist ein bewährtes Gestaltungsinstrument zur Vereinfachung der steuerlichen Behandlung konzerninterner Leistungen. Sie ermöglicht es… …, wenn innerhalb dieser Struktur eine Insolvenz eintritt. 1. Grundlagen der umsatzsteuerlichen Organschaft Eine umsatzsteuerliche Organschaft liegt gem. §… …2 Abs. 2 Nr. 2 UStG vor, wenn ein Unternehmen (Organgesellschaft) nach dem Gesamtbild der tatsächlichen Verhältnisse finanziell, wirtschaftlich und… …organisatorisch in ein anderes Unternehmen (Organträger) eingegliedert ist. ? ? ? Die finanzielle Eingliederung bedeutet, dass der Organträger in der Weise an der… …Organgesellschaft beteiligt ist, dass er seinen Willen in der Organgesellschaft durchsetzen kann. Dies erfolgt regelmäßig über eine Mehrheitsbeteiligung an der… …Organgesellschaft, die mit einer Stimmenmehrheit einhergeht. Die wirtschaftliche Eingliederung liegt vor, wenn zwischen dem Organträger und der Organgesellschaft eine… …voraus, dass der Organträger die Möglichkeit hat, die Geschäftsführung der Organgesellschaft zu bestimmen, beispielsweise durch eine gemeinsame… …Managementstruktur. Dies wird in der Praxis regelmäßig durch eine Personenidentität in den Leitungsgremien sichergestellt. 2 Eine zentrale Rechtsfolge der… …Zwecke ausschließlich dem Organträger zugeordnet. 4 Folglich ist der Organträger alleiniger Steuerschuldner der Umsatzsteuer und damit auch allein zum…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2026

  KSI-Nachrichten

  …ganz und gar nicht vorbereitet ist. So kamen wenige Wochen später am 23. 4. 2026 Atreus-Experten zu der Einschätzung, dass die Unternehmen hierzulande… …zögerlich reagiert wird.“ Dieser Befund hat leider auch im Sommer noch Bestand. Unter dem Strich zeigen die Ergebnisse der Studie eine Wirtschaft im… …resilient gegenüber externen Schocks und strukturellen Veränderungen. Unternehmen stehen daher vor der Aufgabe, ihre Handlungsfähigkeit grundlegend zu… …auch den Mut, tiefgreifende Einschnitte vorzunehmen, bevor der Handlungsspielraum vollständig verloren geht (zu den vollständigen Studienergebnissen s. u… …Wettbewerbsnachteil. Als Empfehlungen werden daher auch der Aufbau oder Zukauf von Restrukturierungsexpertise sowie eine strategische Diversifikation in neue Märkte und… …Geschäftsmodelle genannt. Für Unternehmen wird eine radikale Verbesserung der Datenbasis als Grundlage für Steuerung und Finanzierung künftig ebenso essenziell sein… …wie die Verankerung von Digitalisierung und KI als zentrale Elemente der Transformation. Hinweis: Als methodische Unterstützung wird anderweitig die… …Resilienz gefordert ist, hat man auch im Bundesministerium für Arbeit und Soziales (BMAS) erkannt. In Zeiten der Krise, des Wandels und von… …Broschüre kompakt aufbereitete Praxisbeispiele geben einen Einblick in die Erfahrungswelt mittelständischer Unternehmen. Unter dem Titel „Der starke Betrieb… …: Was Unternehmen widerstandsfähig macht“ wurde in zehn Experimentierräumen gemeinsam mit Betrieben aus dem Handwerk, der Pflege, dem ÖPNV und anderen…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2026

  Aktuelle Rechtsprechung zur Krisen-, Sanierungs- und Insolvenzpraxis

  Zusammengestellt von der KSI-Redaktion

  …Rechtsprechungsreport KSI 04.26 185 Aktuelle Rechtsprechung zur Krisen-, Sanierungs- und Insolvenzpraxis Zusammengestellt von der KSI-Redaktion… …besonders bedeutsame Entscheidungen der jüngeren Zeit. Insolvenzrecht 1. Anfechtbarkeit der Zahlung einer Geldauflage gegenüber einer gemeinnützigen… …Einrichtung oder der Landeskasse als Zahlungsempfänger 1.1 BGH-Leitsätze Die Erfüllung einer Geldauflage zur Einstellung eines Strafverfahrens durch den… …späteren Schuldner unterliegt im Verhältnis zur gemeinnützigen Einrichtung oder der Landeskasse als Zahlungsempfänger der Anfechtung als inkongruente Deckung… …. Zahlt der spätere Schuldner eine Geldauflage zur Einstellung eines Strafverfahrens unmittelbar an eine gemeinnützige Einrichtung, ist diese und nicht die… …Insolvenzverfahren. Der Schuldner war wegen vorsätzlicher Marktmanipulation strafrechtlich verfolgt worden, wobei das Verfahren vorläufig gegen Zahlung einer… …Geldauflage i. H. von 100.000 € eingestellt worden war. Von der Geldauflage wären 40.000 € an die Landeskasse des beklagten Bundeslandes und jeweils 20.000 € an… …erfüllen. Nach Eröffnung des Insolvenzverfahrens focht der Kläger die Zahlungen gegenüber den Zahlungsempfängern außergerichtlich an. Eine der gemeinnützigen… …Einrichtungen erstattete 20.000 € zurück. Den verbleibenden Betrag von 80.000 € begehrte der Kläger vom beklagten Bundesland. 1.3 BGH-Begründung Dem BGH zufolge… …unterliegt die Zahlung einer Geldauflage nach § 153a Abs. 1 Satz 2 Nr. 2 StPO der Deckungsanfechtung nach § 131 Abs. 1 InsO als kongruente Deckung, da weder…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 4/2026

  Umfeldinformationen zur Krisenprävention, Sanierungsberatung und Insolvenzmanagement

  …notwendigen Veränderungen als Chance, entwickeln kundenorientierte Innovationen und hinterfragen ständig das Geschäftsmodell. Neu in der jetzt dritten Auflage… …ist daher insbesondere das Aufgreifen der dafür notwendigen Themen: ? ? ? ? Geschäftsmodell-Innovation, Start-ups, Digitalisierung sowie das Generieren… …7,8 und 9 ab S. 441 zum Sanierungsmanagement); insbesondere wird dabei auch das praktische Handhaben von M& A-Prozessen außerhalb und in der Insolvenz… …mit entsprechenden Empfehlungen unterstützt. In der Neuauflage hat das Buch nochmals erheblich an Substanz gewonnen. Es versteht sich mit großer… …Sanierungsprozessen Beteiligten kann es nicht nur in Deutschland, sondern in der DACH-Region insgesamt uneingeschränkt empfohlen werden. Die in dem von Exler/Situm… …Berater- Regal. Hier wäre eigentlich das Ende der Rezension erreicht, wenn es nicht noch ein Schlusskapitel zum Einsatz von KI gäbe, dessen Inhalte sehr… …Beratungsprojekten vernetzen und ständig weiterentwickeln.“ … „Der klassische Strategieberater, Restrukturierer und Interim Manager muss Konflikte bewältigen und… …. Schnell analysieren, die Mitarbeiter sofort einschätzen und motivieren sowie darüber hinaus Veränderungen zügig umzusetzen sind einige der grundlegenden… …Restrukturierungs- und Insolvenzpraktiker ist. Unterstützen kann dieser Kommentar-Klassiker, der nunmehr in der 15. Auflage erschienen ist und der sich durch die… …verknüpfende Darstellung von Handelsbilanz- und Steuerbilanzrecht auszeichnet. Dies zieht sich wie ein roter Faden durch das gesamte Werk und ist auch Kern der…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 3/2026

  KI-Einsatz: Helfer oder Hürde?

  Dr. Hans-Jürgen Hillmer

  …beschriebenen Transformationsbedarfs der deutschen Wirtschaft kommt dem Einsatz der Künstlichen Intelligenz (KI oder AI) eine zunehmend zentrale Rolle zu… …unaufholbare Rückstände verweisen, die mit der Ignoranz von KI-Entwicklungen einhergehen. Auf der Suche nach einer Balance kommt man selbst bei so alltäglich… …KfW-Research-Ergebnisse vom 8.4.2026, wonach sich im Rahmen einer Sonderauswertung des KfW-Klimabarometers 2025 bereits 21% der Unternehmen in Deutschland von negativen… …demnach das Internet. Anliegen der genannten Veranstaltung waren Hinweise darauf, warum die KI-Euphorie Risse bekommt (Stichwort Mythos von Anthropic) – und… …weshalb gerade jetzt „echte Menschen, echte Haltung und echte Inhalte“ gebraucht werden. Allerdings machen leider entsprechende Defizite gerade auch vor der… …Wirtschaft nicht Halt, im Gegenteil: In der unerbittlichen Dynamik der modernen Wirtschaftswelt hat sich, so am 13. 4. 2026 der Befund des Management-Experten… …sie dann als Restrukturierungsobjekt in der KSI-Welt. Wenn man solche Mahnungen aus der Medienbranche bzw. der Managementberatung mit Einsichten von… …. 2026: „Die Unternehmen, die KI bereits im Tagesgeschäft verankert haben, bauen gerade einen Vorsprung auf, der für andere nur noch schwer einzuholen sein… …zugeschnittenen KI-Einsatzes. Dann lassen sich die Chancenpotentiale des KI-Einsatzes in der leistungswirtschaftlichen Restrukturierung realisieren, die… …Payhawk-Studie: Bei den sog. KI-Vorreitern beklagen fast 50% der Finanzverantwortlichen, dass Mindestregeln für den KI-Einsatz fehlen. Es sei zudem die gängige…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenpr?vention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 3/2026

  Inhalt / Impressum

  …: Anzeigen@ESVmedien.de Anzeigenleitung: Farsad Chireugin. Es gilt die Anzeigenpreisliste in der jeweilig aktuellen Form (Nr. 20 vom 1. 1. 2026), die unter… …erbringen zu können. Bei den notwendigen Informationen handelt es sich i. d. R. um eine Beschreibung der Inhalte von Abbildungen, Grafiken und Bildern in… …Veröffentlichung oder gewerblichen Nutzung angeboten worden sein, muss dies angegeben werden. Mit der Annahme zur Veröffentlichung überträgt der Autor dem Verlag das… …Veröffentlichung angebotenen Fachaufsätze werden von der Redaktion begutachtet und bei Bedarf von einem weiteren Gutachter geprüft. Bei Leserbriefen sowie bei… …angeforderten oder auch bei unaufgefordert eingereichten Manuskripten behält sich die Redaktion das Recht der Kürzung und Modifikation der Manuskripte ohne… …geschützt. Jede Verwertung, die nicht ausdrücklich vom Urheberrechtsgesetz zugelassen ist, bedarf der vorherigen Zustimmung des Verlages. Das gilt… …Veröffentlichungen in dieser Zeitschrift geben ausschließlich die Meinung der Verfasser, Referenten, Rezensenten usw. wieder. – Die Wiedergabe von Gebrauchsnamen… …, Handelsnamen, Warenbezeichnungen usw. in dieser Zeitschrift berechtigt auch ohne Kennzeichnung nicht zu der Annahme, dass solche Namen im Sinne der… …ist ausschließlich dem Erich Schmidt Verlag GmbH & Co. KG vorbehalten. Der Verlag untersagt eine Vervielfältigung gemäß § 44b UrhG ausdrücklich… …die Regeln des Börsenvereins des Deutschen Buchhandels e. V. zur Verwendung von Buchrezensionen. http:// agb.ESV.info/ Hinweis: Aus Gründen der besseren…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 3/2026

  Sichere Unternehmenssteuerung in unsicheren Zeiten auf der Basis von Resilienz, Prognosefähigkeit und Flexibilität

  ReProFlex als neue Steuerungsgrundlage
  

  Ronald Gleich, Kim Dillenberger, Heimo Losbichler

  …Krisenprävention und Resilienz KSI 03.26 101 Sichere Unternehmenssteuerung in unsicheren Zeiten auf der Basis von Resilienz, Prognosefähigkeit und… …makroökonomischen Rahmen spielen geopolitische Umbrüche, globale Machtverschiebungen und der US-Dollar als Schlüsselfaktor zentrale Rollen. Unternehmen stehen… …China sowie Rohstoffknappheiten vor enormen Herausforderungen. Vor dem Hintergrund des sich wandelnden globalen Wirtschaftsklimas erfordert der neue… …. Flexibilität ist die Fähigkeit, sich schnell und effizient an Veränderungen im Marktumfeld anzupassen. Die von der ICV- Ideenwerkstatt so bezeichnete… …Steuerungsgrundlage RePro- Flex ermöglicht es dem Management und Controlling, auch bei zunehmender Unsicherheit sicher zu navigieren. Globalisierung Prozess der… …, Kapitalflüsse, Migration und der Austausch von Informationen, was zu einer intensiveren Zusammenarbeit und wechselseitigen Abhängigkeit der Staaten führt… …. Deglobalisierung Trend, sich von dieser globalen Vernetzung zurückzuziehen. Dies äußert sich in protektionistischen Maßnahmen, Handelshemmnissen, der Rückverlagerung… …Deglobalisierung 2. Implikationen des neuen makroökonomischen Rahmens auf die Unternehmenssteuerung 2.1 Auswertung des Sankey-Diagramms Der makroökonomische Rahmen… …Innovationsprojekten sicherzustellen und die richtigen Kompetenzen zu entwickeln. Eine wesentliche Rolle bei dem Umgang mit diesen Herausforderungen könnte der Auf- und… …Stagnation Geschäftsmodellinnovation Positionierung des Westens Notwendigkeit der Neujustierung globaler Wertschöpfungsstrukturen Notwendigkeit dringender…

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• eJournal-Artikel aus "Krisenprävention Sanierungsberatung Insolvenzmanagement" Ausgabe 3/2026

  Ableitung von Wachstumsfeldern im Rahmen einer innovationsgetriebenen Transformation

  Resilienz durch Innovation am Beispiel der Chemieindustrie
  

  Dr. Stephan Hundertmark, Simon Moser

  …Innovation am Beispiel der Chemieindustrie Dr. Stephan Hundertmark und Simon Moser 1 Unternehmen der Chemieindustrie stehen vor tiefgreifenden Umbrüchen… …Services mit der Fokussierung auf attraktive Applikationen und vertikale Go-to-Markets. Es geht um den Ausbau von Applikationsengineering und… …Key-Account-Partnerschaften mit der Positionierung als unverzichtbarer Prozesspartner anstatt eines leicht austauschbaren Lieferanten. Der Umsatz basiert auf Systemleistung… …Rückwärtsintegration. Zusätzliche Resilienz wird über die Kontrolle der End-to-End-Stoffströme entlang der Wertschöpfungskette geschaffen (Stichwort „Verbundproduktion“)… …. Ferner erfolgt eine zusätzliche Monetarisierung zentraler Intermediates über mehrere Wertschöpfungsstufen. (3) Regionale High-End-Spezialisten sehen in der… …Technologieführerschaft in der Nische ihr erklärtes Strategieziel. Die Steuerungslogik folgt den Prinzipien der Kunden- und Technologienähe. Der Ansatz umfasst insbesondere… …Technologieexperte und Co-Development inkl. Formulierungsservice für Lock-In-Effekte. Voraussetzungen für den Erfolg sind eine konsequente Innovationsstrategie und der… …und der Kundenbasis. Gepflegt wird ein lokales Unternehmertum mit großen Freiheitsgraden; das zentrale Management steuert dezentrale… …konkrete Wachstumsfelder Um in diesen Geschäftsmodell-Alternativen die Zukunft aktiv und erfolgreich zu gestalten, müssen die Ziele bei der Suche nach… …erschließen können. Dieser Anspruch steigt mit der Entfernung vom Kernmarkt über die Stufen Penetration, Expansion und Diversifikation. 1 Nähere Informationen…

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